AMPLIAM-SE as evidências dos efeitos adversos da apreciação do câmbio sobre o setor produtivo. Os dados relativos ao desempenho do PIB nos primeiros três meses do ano já haviam mostrado que, pela primeira vez em anos, o setor externo teve contribuição negativa para o crescimento da economia.
Não se pode atribuir o fenômeno, em medida relevante, ao fato de que a velocidade de expansão do comércio mundial diminuiu no período, pois os dados do PIB apuraram uma aceleração do volume de exportações, comparativamente ao quarto trimestre do ano passado. Essa constatação ressalta o papel central da apreciação cambial no fenômeno, em particular por ter estimulado uma grande aceleração do volume de importações.
A alta rápida das importações e a perda de competitividade da produção nacional no mercado internacional têm prejudicado sobretudo os produtores de bens intermediários. A Pesquisa Industrial Mensal do IBGE, cujos resultados de abril foram divulgados na semana passada, retratam com clareza esse aspecto.
Nos 12 meses findos em abril, em comparação com o período anterior, a expansão da produção física de bens de consumo semi e não duráveis, de bens duráveis e de bens de capital chegou a, respectivamente, 3,4%, 10,9% e 4,9%. Já a produção de bens intermediários ficou praticamente estagnada: aumentou 0,8%.
Nas exportações, os números agregados ainda parecem favoráveis, mas ocultam processos preocupantes. Cada vez mais a expansão das vendas externas se concentra num número menor de grandes empresas e produtos.
O câmbio está fora do lugar -basicamente porque os juros básicos estão fora de lugar. Quanto antes surgir a sinalização de que esta situação é transitória, melhor para o crescimento.


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