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RECUPERAÇÃO DUVIDOSA
A maioria das Bolsas de Valores está apresentando forte
queda nas cotações das ações, pelo
terceiro ano consecutivo.
O estouro da bolha especulativa
das ações de tecnologia em março de
2000 foi seguido por uma crise global de confiança nos mercados de capitais, desencadeada por fraudes
contábeis e conflitos de interesses
envolvendo analistas financeiros e
empresas de auditoria. Diante disso,
o Índice Dow Jones da Bolsa de Nova
York desvalorizou-se 14,6% nos últimos 12 meses; o Nasdaq, 30,6%.
O valor de mercado das ações das
empresas norte-americanas reduziu-se US$ 7,9 trilhões entre dezembro
de 1999 e setembro de 2002. As famílias norte-americanas vão assumindo grande parte dessas perdas patrimoniais. O estoque de ações no balanço das famílias contraiu-se US$ 5
trilhões no mesmo período. Processo semelhante ocorreu na Europa e
no Japão. A Bovespa não fugiu à regra. Acumula desvalorização de 16%.
Alguns bancos e investidores vislumbram a possibilidade de uma recuperação nos preços das ações no
próximo ano, por avaliarem que os
lucros corporativos tenderão a apresentar recuperação expressiva. Todavia, parece haver razões para uma
avaliação mais conservadora.
É verdade que os lucros das companhias norte-americanas, após o pagamento de impostos, cresceram
2,1% no terceiro trimestre. Haviam
se contraído 10% durante o ano de
2001. Esse aumento na lucratividade
das corporações norte-americanas
esteve mais associado a processos de
reestruturação e corte de gastos do
que a uma retomada robusta do crescimento econômico. O investimento
privado continuou dependente das
construções imobiliárias.
Na União Européia (UE), o investimento caiu nos últimos sete trimestres. Ademais, a deflação de preços
passou a rondar os países europeus.
O deflator implícito do PIB da UE
acusou queda de 0,2% no terceiro trimestre. Esses dados indicam que a
retomada do crescimento econômico mundial e das Bolsas de Valores
ainda é assunto muito discutível.
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