São Paulo, sexta-feira, 31 de outubro de 1997
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Entenda o vaivém de dólares

1. O clima tenso, as remessas para o exterior por investidores estrangeiros em Bolsa e a necessidade de agentes econômicos por "hedge" (proteção contra uma variação cambial mais forte) aumentam a procura por dólar
2. A lei da oferta e da procura funciona também quando se trata de dólar. Com procura maior que a oferta (no mercado), os preços da moeda norte-americana começam a subir
3. O Banco Central estabeleceu uma política pela qual os preços do dólar em relação ao real devem flutuar numa determimada faixa, chamada minibanda (existe outra mais larga, chamada banda, para prazos mais longos)
4. Quando os preços do dólar comercial encostam no limite superior da minibanda o BC vende dólares. Quando baixam até o piso, o BC compra dólares para evitar que o preço caia muito. A minibanda está entre R$ 1,1015 e R$ 1,1065
5. Tanto na compra quanto na venda, as operações do BC são realizadas na forma de leilões, com informações passadas eletronicamente. De um lado fica o BC, e de outro, várias instituições financeiras credenciadas
6. O BC pode fazer vários leilões durante um dia, tanto de compra quanto de venda, até que os preços cheguem ao ponto desejado. Pode vender mais caro no início do dia e recomprar mais barato no final, obtendo lucro com isso
7. Quando o BC vende muito dólar para deter a alta, como acontece nesses dias, as reservas externas caem. Uma parte vai para o exterior e outra fica com os bancos no país, mas fora das reservas, podendo ser recomprada pelo BC
8. Na venda de dólares, o BC recebe reais. Com isso há o chamado enxugamento de liquidez, ou seja, menos dinheiro (reais) circulando. Novamente entra em cena a lei da oferta e da procura. O custo dos reais, que é o juro, aumenta
9. Para dar mais liquidez à economia e evitar que os juros permaneçam muito elevados, prejudicando instituições financeiras e empresas que precisam de crédito, o BC pode recomprar títulos públicos e devolver reais à economia

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