DA REPORTAGEM LOCAL

A festejada entrada de dólares pode se tornar uma armadilha para o governo e o país, a médio prazo, dizem analistas. Os recursos tomados lá fora foram destinados, em grande parte para a compra de títulos do governo atrelados ao câmbio. "Hoje esses títulos estão baratos, custam a variação cambial mais 4% de juros ao ano", diz Paulo Possas, diretor da Eagle Capital.
No entanto, dada a fragilidade da melhora da economia, e o risco de um agravamento da situação da economia internacional com a guerra, o governo corre o risco de ter de rolar esses papéis, no segundo semestre, a taxas elevadas. No ano passado os títulos cambiais eram rolados a 30% ao ano.
Por isso, alguns economistas já defendem a tese de que é hora de o Banco Central aproveitar a queda do dólar e do cupom cambial (o juro desses papéis) para começar a recomprar parte desses títulos. "Ter parte importante da dívida atrelada ao câmbio é um risco muito grande. O BC deveria começar a resgatar parte desses papéis", diz Possas.
Para o deputado Delfim Neto, se o governo recomprar parte dos títulos cambiais em poder dos bancos, poderá reduzir a flutuação do dólar. A oscilação do câmbio, segundo Possas, teria sido provocada pelos próprios bancos que fizeram captações, para aumentar seus ganhos.
" O grande ganho dos bancos, nas captações, não foi com arbitragem de taxas mas com a compra e venda de moeda", diz ele.
Segundo ele, os bancos começaram a captar dinheiro lá fora em janeiro, e foram vendendo dólar quando a cotação estava alta. "Eles saturaram o mercado e derrubaram o câmbio, para chegar à entrada da safra agrícola vendidos", diz Possas. Em março, a posição vendida dos bancos chegou a US$ 4,5 bilhões, um aumento de US$ 1,2 bilhão na posição vendida dessas instituições. "Agora, em plena safra, com os recursos das exportações entrando o dólar despenca e bate nos R$ 3,185. É hora de voltar a comprar", diz Possas.


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