TONI SCIARRETTA
da Sucursal do Rio

A desvalorização do real frustrou os planos do Banco Central de voltar a tomar dinheiro emprestado no exterior no início deste ano.
Segundo revelou à Folha o ex-presidente do BC Gustavo Franco, no final do ano passado o governo planejava fazer uma grande emissão de títulos da República do Brasil perto de março deste ano.
Franco afirmou que o momento ideal seria quando os principais títulos da dívida externa brasileira começassem a ser negociados no exterior com deságio e juros próximos aos pagos pelos títulos da Argentina e do México -países que historicamente apresentam o mesmo tipo de risco que o Brasil.
Depois da moratória russa, em setembro de 98, o risco dos títulos da dívida externa brasileira aumentaram. O C-Bond, título da dívida brasileira mais negociado no exterior, chegou a ser negociado com rendimento de 1.500 pontos básicos (15 pontos percentuais) acima dos títulos da dívida norte-americana de mesma duração.
Na ocasião, os títulos argentinos chegaram a 1.400 pontos básicos acima dos norte-americanos, e os mexicanos, a 1.200. ""Se as coisas tivessem ficado do jeito que estavam, isso poderia acontecer mais ou menos agora", disse Franco.
O BC chegou a estudar várias propostas de bancos estrangeiros para coordenar a captação de dinheiro. Uma delas foi feita pelo Deutsche Bank no final de novembro, poucos dias depois de ele ter liderado, junto do norte-americano JP Morgan, uma emissão de bônus para a Argentina.
A Argentina surpreendeu o mercado em 18 de novembro lançando US$ 1 bilhão em títulos de sete anos. A emissão argentina foi considerada um sucesso, reabrindo o crédito internacional aos países da América Latina, que estava fechado desde a moratória russa.
O ""sucesso" no lançamento de um bônus é medido pelas condições que os compradores exigem. Quanto menores o juro e o deságio pedido pelos estrangeiros, maior o ""sucesso" da operação.


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