de Washington

Na última semana, investidores eufóricos fizeram uma montanha de dinheiro migrar de companhias tradicionais para empresas de alta tecnologia e da Internet.
Entre os motivos está um relatório divulgado na última terça-feira pela Merrill Lynch, que baixou a cotação de todo o setor de produção de bens de consumo não-duráveis dos EUA, incluindo Colgate-Palmolive, Kimberly Clark e Procter & Gamble, ícones da velha economia. Richard McCabe, analista-chefe da Merrill Lynch, disse à Folha que os mercados entenderam mal o relatório. Se dependesse de sua opinião, o movimento seria o inverso.

 

Folha - Na semana passada, a Merrill Lynch jogou álcool na fogueira dos mercados ao sugerir que os juros altos e o aumento no preço de produtos básicos reduzem a perspectiva de lucros de companhias tradicionais. Investidores fugiram para a alta tecnologia e para a Internet. Era isso o que vocês queriam?
Richard McCabe - Não. O relatório aponta que algumas empresas, como a Procter & Gamble, não estavam ajustadas adequadamente para a perspectiva de juros altos e inflação. O relatório não condena a velha economia nem exalta a nova. É um problema de curto prazo.

Folha - Mas o sr. vê fundamentos na valorização recorde de ações das empresas de tecnologia no Nasdaq? A queda do Dow Jones foi necessária?
McCabe - Não. A disparidade dos dois índices é completamente artificial. A nova economia está supercomprada e as ações de empresas tradicionais, incluindo as da Procter & Gamble, estão supervendidas. Todos os índices à minha disposição que medem o desempenho dos fundos de tecnologia mostram um crescimento exponencial exagerado. Já as ações de companhias tradicionais, apesar das turbulências que podem encontrar, estão baratas.

Folha - O que o sr. está dizendo é o inverso do que os mercados entenderam. Quer dizer que a correção deve ocorrer no Nasdaq e não no Dow Jones?
McCabe - Sim. Houve uma valorização exagerada das ações de tecnologia e Internet. Agora é a vez de uma correção, que pode ocorrer em meses.

Folha - Essa correção no Nasdaq não derrubaria mais ainda o Dow Jones, provocando um "crash" e colocando em risco o desempenho de toda a economia norte-americana?
McCabe - Não. Os investidores voltarão tranquilamente para as empresas tradicionais, como geralmente o fazem quando acaba a euforia que se segue à introdução de novas tecnologias. Mas muitos podem perder lá na frente.


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