DA REPORTAGEM LOCAL

Joaquim Elói Cirne de Toledo, professor de economia da Universidade de São Paulo, diz que a manutenção da taxa Selic em 16% ao ano levará a uma redução dos investimentos produtivos no quarto trimestre deste ano. Leia a seguir trechos da entrevista: (SB)
 

Folha - A manutenção da Selic em 16% poderá reverter a expectativa de inflação?
Joaquim Elói Cirne de Toledo - O Banco Central se preocupa muito com a expectativa de inflação, que subiu para 6,48% ao ano, mas na última semana já caiu para 6,26%, segundo a pesquisa do boletim Focus do BC. Mas a impressão de que a política monetária tem sido fortíssima para controlar a inflação talvez não seja baseada nos fatos. Creio que se está superavaliando a capacidade de a política monetária controlar a inflação.

Folha - Não é o juro alto que breca a inflação?
Toledo - Se a política monetária tivesse tanto peso sobre a inflação, então por que cargas d'água desde 2000 a tendência da inflação é ficar entre 5,5% e 7,5% ao ano? Ela sobe com o câmbio e quando ele desacelera ela volta.

Folha - O juro alto não pode atrapalhar o crescimento?
Toledo - Os investimentos aumentam quando a taxa de juro real cai. E os investimentos estão subindo desde julho do ano passado, segundo dados do IBGE. Os juros caíram no primeiro trimestre do ano passado e o investimento responde após seis meses. O último período de queda dos juros foi o primeiro trimestre deste ano. Assim, até este trimestre haverá investimentos, mas no quarto trimestre o investimento vai cair.


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