GRETCHEN MORGENSON
DO "THE NEW YORK TIMES"

Os investidores do mercado de ações já aguentaram dor considerável desde o pico dos mercados, alguns meses atrás. Com o índice Dow Jones caindo 10% no ano e o índice composto Nasdaq caindo mais do que o dobro disso, os investidores estão provavelmente imaginando quando toda essa agonia acabará.
Ainda não, de acordo com L. Keith Mullins, diretor de pesquisa de crescimento em mercados emergentes da corretora Salomon Smith Barney.
Mullins acredita que a sangria nas Bolsas não será estancada até que o fervor pelas ofertas públicas iniciais de ações seja completamente erradicado.
O número de novas ações em oferta caiu consideravelmente nas últimas semanas -apenas 23 empresas ofereceram ações ao público neste mês, contra 65 em março-, segundo Richard Peterson, principal estrategista de mercado da Thomson Financial Securities Data.
Ainda pior para os investidores, 61% das emissões novas neste ano estão sendo negociadas abaixo de seus preços de oferta. "A coisa está feia lá fora", disse Peterson.
Não feia o bastante, acredita Mullins. Enquanto houver vida no mercado de ações de novas companhias, ele acredita que as Bolsas como um todo continuarão vulneráveis.
A oferta das ações da Sonus Networks, na quinta-feira, indica que o coração do mercado continua batendo. A Sonus ofereceu 5 milhões de ações ao preço de US$ 23 cada. Fecharam cotadas a US$ 50,50 em seu primeiro pregão.
"Enorme dano psicológico foi causado aos investidores", disse Mullins. "Mas o mercado de novas emissões continua bastante resistente. Minha expectativa é que o mercado continue a ser bastante seletivo quanto às emissões que aceitará. A janela terá de ser fechada inteiramente antes que essa correção se acabe."
Um dos motivos para que Mullins acredite que o mercado deve continuar em correção por um bom tempo é que os preços das novas emissões em seu primeiro dia de pregão continuam saltando como rolhas de champanhe.