A economia americana vem se desacelerando fortemente sem ameaça inflacionária. A taxa de crescimento do PIB caiu de 5% no primeiro trimestre de 2002 para 1,1% no segundo. O índice de preços utilizado para corrigir o PIB foi de 1,2% no segundo trimestre. No entanto, o Fed, banco central americano, manteve a taxa de juros básica em 1,75%. É bom lembrar que a taxa de juros básica brasileira está em 18%.
Mas o Fed alertou para a debilidade das condições econômicas e dos mercados financeiros, o que foi considerado uma senha para futuras reduções. Uma queda na taxa de juros básica dos EUA pode ter um efeito benéfico nos mercados de ações, que continuam caindo. Pode ainda gerar novas renegociações dos contratos de dívida imobiliária e prover alguma sobra de renda para as famílias endividadas. Mas dificilmente poderia abrandar a atual restrição de crédito, desencadeada pela desaceleração econômica e agravada pela crise de confiança nos balanços corporativos. Os bancos americanos amargaram pesadas perdas com a concordata de grandes empresas e com problemas em países emergentes.
A despeito de possíveis impactos benéficos, a capacidade de intervenção do Fed é estreita. Seu principal instrumento está próximo de esgotar-se: a taxa de juros real (descontada a inflação) está em apenas 0,5% ao ano. Há ainda o risco de uma desvalorização adicional do dólar.
O cenário mundial é bastante preocupante. As principais Bolsas de Valores mundiais caem, os mercados latino-americanos enfrentam restrição de financiamento externo, a economia européia está praticamente estagnada e a japonesa luta para sair de uma longa recessão. Nesse contexto, uma recessão na economia norte-americana poderia agravar ainda mais a penúria da economia mundial. Essa ameaça deve ser evitada pela ação conjunta das autoridades econômicas dos principais países desenvolvidos, coordenando suas políticas macroeconômicas.



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