LUÍS EDUARDO ASSIS

Nas suas linhas mais gerais, não é difícil avaliar o impasse que caracterizou a economia brasileira no primeiro semestre de 2003. A rigor, nada é novo nem inesperado. No ano passado, todos nos recordamos, os eleitores consagraram por meio do voto uma escolha que refletia o desejo de mudança na política econômica. Havia, acima de tudo, o desejo de que a economia pudesse voltar a crescer de forma significativa, recuperando os salários e o emprego, abrindo espaço para o combate às mazelas sociais e promovendo a melhoria na distribuição de renda. Tudo isso sem provocar o retorno da inflação. Uma espécie de "óleo de cobra".
Não foi assim. A pressão inflacionária do final de 2002 , essencialmente a expressão do medo insano da mudança de governo, ameaçou colocar a nova administração em uma situação insustentável. Foi mais que um suspiro da inflação. O que vivemos nos primeiros meses deste ano representou a mais grave ameaça à estabilidade desde a criação do Plano Real. A inflação anualizada medida pelo IGPM alcançou 33%, a mais alta desde junho de 1995. Afora isso, é preciso admitir que, nas atuais condições, não há outra alternativa para combater a inflação elevada senão com juros mais altos. Mas a eficácia da política monetária é reduzida, seja porque os preços administrados não respondem à contração da demanda, seja pela indexação de enorme massa de recursos financeiros à taxa Selic , seja ainda porque a credibilidade do Banco Central, ainda que em franca ascendência, ainda não está esculpida em mármore.
Essa ineficácia implica juros mais elevados, agravando o debilitado estado da economia, não só onerando as finanças públicas, como também aumentando o flagelo do desemprego. Ou seja, a doença era grave, e os efeitos colaterais do remédio, perturbadores. Tudo o que não se desejava.
A queda expressiva do risco Brasil, talvez hoje a medida mais sintética de nossas agruras, abriu caminho para uma reversão impressionante desse quadro. Três foram as razões essenciais para esse movimento que aliviou o torniquete da nossa dependência externa. O primeiro nada tem a ver conosco: a forte queda dos juros internacionais naturalmente redirecionou investidores internacionais mais ousados para países emergentes. Desde outubro do ano passado, o indicador de risco desses países caiu mais de 40%.
A segunda razão tem a ver com as expectativas. Ainda que no início tenha havido quem o atribuísse mais à conveniência do que à convicção, o fato é que o compromisso do novo governo com a ortodoxia monetária e a austeridade fiscal vem sendo comprovado diariamente por pensamentos, palavras e obras.
O terceiro ponto é muito objetivo. A reviravolta nas contas externas, o lado bom da desvalorização cambial, provocou uma geração de dólares que é mais que suficiente para o cumprimento das obrigações externas. Ao mostrar o dinheiro em cima da mesa, o Brasil prova, mais do que no campo das intenções, que é uma boa aposta.