26/02/2001 - 09h11

Ações da Petrobras podem subir até 30%

PAULO HENRIQUE DE SOUSA
da Folha de S.Paulo

Os especialistas são unânimes em recomendar: não tire o dinheiro que você aplicou nos fundos de investimento de ações da Petrobras. Se sacar antes de julho, além de perder a metade do desconto de 20% oferecido pelo governo, você ainda deixará de ganhar com uma eventual valorização dos papéis e com os dividendos a serem pagos.

Alguns analistas projetam uma alta de até 30% das ações da empresa neste ano. Com isso, segundo o gerente de corporate da corretora Socopa, Gregorio Mancebo Rodriguez, a rentabilidade dos fundos, que hoje está em 65%, deverá continuar alta. Ele aconselha: os investidores não devem se impressionar com o atual momento negativo da Bolsa. "Ações da Petrobras são para quem pensa no longo prazo."

Apesar disso, na semana passada, quando foi liberado o saque mediante a devolução de metade do desconto dado pelo governo, alguns resgates foram realizados. Na CEF (Caixa Econômica Federal), até a quinta-feira passada, os cotistas dos três fundos de FGTS haviam retirado R$ 1,75 milhão. A Caixa é a maior gestora de fundos de Petrobras.

Se você ainda não sacou, vale a pena esperar para ter direito aos dividendos. Eles são a sua fatia no lucro recorde que a Petrobras apresentou no ano passado -R$ 9,942 bilhões, o maior já registrado por uma empresa brasileira.

A assembléia de acionistas para aprovar a distribuição de dividendos está marcada para o dia 23 de março. Depois disso, a empresa terá 60 dias para pagar os acionistas.

A Petrobras vai distribuir R$ 2,433 bilhões, quase três vezes mais do que os R$ 853 milhões de 1999. Isso equivale a R$ 2,24 por ação, líquidos de IR (Imposto de Renda), tanto para as ações PN quanto para as ON, contra R$ 0,79 distribuído em 1999.

O diretor de administração de ativos de terceiros da CEF, Jorge Luiz Ávila, calcula que os três fundos da instituição -com patrimônio de R$ 1,31 bilhão- deverão receber aproximadamente R$ 53,5 milhões em dividendos.

As regras valem tanto para quem aplicou nos fundos com dinheiro próprio quanto para quem usou parte do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço).

Os fundos de ações da Petrobras vão receber o dinheiro equivalente à quantidade de papéis que cada um dispõe. Você só vai perceber que recebeu os dividendos pela valorização das cotas.

Mas, segundo alguns analistas, isso pode não ser perceptível. É que, depois de distribuídos os dividendos, eles acham que pode acontecer um movimento de venda das ações, derrubando as cotações. Nesse caso, de acordo com eles, os dividendos funcionariam apenas para evitar a queda do valor das cotas. Ou seja, a redução dos preços seria compensada pelos dividendos.

Ávila, da CEF, discorda dessa tese. Para ele, a entrada do dinheiro dos dividendos deverá elevar o valor das cotas dos fundos em cerca de 5%.
É por isso que o estudante de comércio exterior Fábio Medeiros, 23, vai deixar o dinheiro aplicado no fundo de Petrobras. "Não vale a pena tirar. O papel pode subir mais." Ele diz não ter dúvidas de que o investimento compensou. "É um dos fundos que mais valorizaram."

A aplicação nos fundos de Petrobras foi o mais perto que Medeiros chegou do mercado de ações. "É só para ter uma idéia de como funciona." Ele aplicou dinheiro próprio, não recursos do FGTS.

Mesmo com um lucro muito grande, a Petrobras vai distribuir pouco mais do que os 25% exigidos pela legislação. Os R$ 2,573 bilhões de dividendos antes do IR correspondem a 26,52% do lucro de R$ 9,7 bilhões.

O montante absoluto de dividendos distribuídos neste ano será maior do que aquele de 1999. Mas o percentual sobre o lucro é bem menor. O dividendo bruto de 1999, de R$ 882 milhões, correspondeu a quase metade do lucro líquido de R$ 1,771 bilhão, sem considerar o item "lucro a realizar", que somava mais R$ 1,7 bilhão. Já os dividendos referentes ao ano passado significam pouco mais do que o mínimo de 25% exigido pela legislação.

Investimentos
Os especialistas têm uma explicação para a menor distribuição de dividendos: a Petrobras precisa de muito dinheiro para cumprir as metas de investimento. Até 2005, a companhia planeja investir quase R$ 25 bilhões.

Segundo o analista da corretora Sudameris José Francisco Cataldo, 89% dos investimentos serão com recursos próprios e os 11% restantes de "project finance" (empreendimento com vários participantes).

O principal motivo do lucro recorde foi a alta do preço internacional do petróleo. O preço médio do barril passou de R$ 39,16, em 1999, para R$ 63,33, em 2000.

Para Matheus Tarzia, analista da Schroders Brasil, o grande "mérito" da Petrobras foi adotar parâmetros de preços internacionais para os produtos no mercado interno.

Tarzia diz que a Petrobras deve continuar aumentando a produção nos próximos anos. O "diferencial" seria o aumento da produção com as reservas de petróleo já descobertas. "É só furar e tirar o petróleo", simplifica.