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Caro Dinheiro
SAMY DANA caro.dinheiro@grupofolha.com.br
O que são e como funcionam fundos do tipo BDR?
B.A., DE SÃO PAULO (SP)
Os BDRs (Brazilian Depositary Receipt) oferecidos no mercado consistem, essencialmente, em certificados de valores mobiliários emitidos por empresas dos EUA ou listadas em Bolsas norte-americanas. Alguns fundos brasileiros, como aquele em que você investe, segundo sua pergunta, operam com esses produtos.
O BDR nível 1 é negociado em mercados de balcão da Bolsa de Valores dos EUA e está sujeito a variações cambiais do dólar em relação ao real. Quando o real se valoriza, a rentabilidade cai; o movimento contrário leva a aumentos no retorno.
É importante frisar que os BDRs nível 1 não precisam de registro na CVM, tendo como única obrigação divulgar informações da companhia emissora em seu país de origem. Essas informações devem ser repassadas ao investidor brasileiro pela instituição na qual ele possui seus certificados.
O investimento pode ser interessante para diversificar a carteira de aplicação. Contudo é importante manter-se atento a variações cambiais. A apreciação do real nos últimos meses pode ser a causa da performance negativa do fundo.
Além disso, é necessário que as ações selecionadas para o fundo BDR tenham sucesso no mercado norte-americano, pois serão as responsáveis pelo aumento ou queda de sua rentabilidade. O mercado acionário brasileiro não tem influência nos valores do BDR.
Ainda assim, fazer análise econômica tanto do Brasil quanto dos EUA é importante, pois a situação e os choques de cada um dos países serão responsáveis pela determinação da taxa de câmbio, que influi diretamente na remuneração do fundo.
Em sua pergunta completa, você questiona ainda sobre o melhor momento para investir em BDRs. Essa aplicação poderá ser interessante para diversificar um pouco sua carteira de investimento. Ainda pode haver momentaneamente alguma margem para arbitragem devido às assimetrias de informação do mercado: o brasileiro possui algumas informações que o norte-americano não possui e pode utilizá-las a seu favor.
A arbitragem consiste em comprar um ativo a um custo baixo em um mercado e vendê-lo a um valor mais alto em outro mercado --obtendo, desta forma, lucro.
No entanto, é importante considerar que essas oportunidades consequentes de assimetrias de informação ocorrem durante curtos períodos de tempo e tendem a ser percebidas apenas por agentes com participação contínua no mercado.
