A ideia de ter investimentos que proporcionam fluxo de caixa contínuo sem precisar realizar qualquer trabalho atrai a maioria. Esse conceito é usualmente conhecido como viver de renda. No entanto, existe uma confusão sobre o que realmente este conceito representa e qual investimento é melhor para concretizar.

O termo viver de renda é, normalmente, atribuído ao ato de se receber um determinado pagamento periódico. Costuma-se pensar neste pagamento como um dividendo, ou mesmo recebimento de aluguel de um imóvel.

Assim, investidores que pretendem ter renda acabam concentrando suas carteiras em ativos de risco ou ativos que apenas pagam fluxo de caixa.

Viver de renda não é receber um fluxo de caixa, mas ter um portfólio que tem rendimento suficiente para cobrir seus custos.

Portanto, o importante não é o fluxo de pagamentos, mas o rendimento total. Ou seja, se seu patrimônio amanhã é maior que hoje e de quanto.

Inocentemente, investidores iniciantes se iludem acreditando que receber dividendos aumenta patrimônio. Dividendo não aumenta patrimônio.

O investidor médio desconhece, mas é muito importante ter a consciência que quando uma ação ou fundo imobiliário paga um fluxo de caixa, o preço do ativo é reduzido deste pagamento.

Por exemplo, considere que você tem uma ação ao valor de R$ 100. Assuma que ela declara um dividendo de R$ 1 nesta noite. Amanhã pela manhã, você vai ter uma ação com preço de R$ 99 mais R$ 1 em dividendo. Portanto, no dia seguinte, você tem o mesmo patrimônio que tinha na noite anterior.

Seu patrimônio só cresce se o ativo se valorizar.

Portanto, não adianta avaliar apenas o chamado dividend yield de um produto. Isso não necessariamente é retorno, mas pode ser apenas fluxo de caixa.

Grandes investidores que vivem de renda não focam apenas no dividendo, mas avaliam o potencial de retorno total do ativo. O próprio Warren Buffett já se disse contra o pagamento de dividendos e a ação de sua empresa nunca pagou dividendos em toda sua história.

Buffett foca em rendimento.

Assim, se você quer viver de renda, seu foco deve ser na valorização dos ativos de sua carteira e não no fluxo de caixa que recebe. Isso vale para todos os ativos, inclusive para imóveis.

Reforço que não quero dizer que não deva ter ativos que paguem dividendos, mas deve considerar o retorno por valorização que eles proporcionam.

Afinal, vale mais ter um ativo que rende o CDI, cujo rendimento é de 13,65% ao ano, do que ter algo como um imóvel que paga 4,5% ao ano em aluguel e você não sabe se vai valorizar. Neste caso, você pode estar perdendo mais de 9% ao ano de valorização do seu patrimônio.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor

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