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juros
22/10/2003
Brasil tem a 2.ª maior taxa real do mundo

A taxa real de juros brasileira é a segunda maior do mundo, mostra um levantamento da consultoria Global Invest. O estudo mostra que os juros reais, descontada a inflação acumulada nos 12 meses terminados em setembro, ficou em 8,3%, atrás dos 13,9% registrados pela Turquia e um pouco à frente dos 7,7% de Israel. Em agosto, o Brasil estava na terceira colocação, com uma taxa de 7,7%. O estudo indica que a média dos juros reais é de 0,6% nos países desenvolvidos e de 3,3% nos emergentes.

A Global Invest calcula os juros reais comparando a taxa acumulada pelo Certificado de Depósito Interbancário (CDI, a taxa das operações entre os bancos) nos últimos 12 meses com a variação do IPCA no período.

Essa é uma das maneiras de calcular os juros reais. Vários economistas preferem comparar os juros básicos com a inflação projetada para os próximos 12 meses, porque as decisões de consumo e investimento são tomadas com base nas expectativas para o futuro. Com a Selic em 20% e as expectativas para o IPCA em 6,27%, a taxa real brasileira está em 12,9%, um número muito elevado. O presidente do BC, Henrique Meirelles, tem dito que o juro real de equilíbrio de longo prazo no Brasil estaria na casa de 9%.

Por esse critério fica mais difícil comparar a taxa brasileira com a de outros países, porque há muitos lugares em que o banco central não faz pesquisa sobre as expectativas do mercado para a inflação, como faz o BC brasileiro. Nesses casos, a Global Invest usa a inflação acumulada em 12 meses e a projeta para os próximos 12, o que muitas vezes não reflete a tendência futura dos preços. Por essa metodologia, o Brasil teria os juros mais elevados do mundo, de 12,9%, bem à frente dos 7,6% de Israel e dos 6,6% da Turquia.

Há ainda um terceiro critério para calcular os juros reais: comparar a taxas de juros de um ano com as expectativas de inflação para os próximos 12 meses. A vantagem é que são essas taxas que influenciam o custo de empréstimos. Por esse critério, o juro real brasileiro está em 10,4%.

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As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

   
 
 
 

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