A avaliação pelo presidente-executivo da Tesla, Elon Musk, de um negócio de US$ 72 bilhões (R$ 292 bilhões) para fechar o capital da montadora de carros elétricos está apresentando um dilema para os bancos de investimentos: ignorar as preocupações sobre a viabilidade do negócio ou se arriscar a perder o que pode ser a maior e mais importante aquisição de alto perfil deste ano.
Musk não apenas pegou investidores e analistas desprevenidos no início do mês, ao anunciar no Twitter que estava considerando fechar o capital da fabricante de carros elétricos dos Estados Unidos. Ele também chacoalhou o mundo dos bancos de investimento, que reagiu às notícias com entusiasmo e perplexidade.
Isso ocorre porque nenhuma empresa do tamanho da Tesla teve seu capital fechado por investidores financeiros, como Musk sugeriu, em vez de ser adquirida por uma empresa maior. Além disso, o método padrão de fazer isso, sobrecarregar a empresa com dívidas na chamada compra alavancada, não é uma opção para a Tesla, uma vez que tem uma dívida de cerca de R$ 11 bilhões e não está fazendo dinheiro. A Tesla registrou prejuízo operacional de US$ 1,6 bilhão (R$ 6,4 bilhões) no ano passado.
O debate sobre a viabilidade do acordo polarizou os banqueiros. Durante uma teleconferência realizada em um banco de investimentos na semana passada, a discussão sobre se o acordo representava uma grande oportunidade ou uma tolice acabou em gritaria, segundo executivo de um banco que forneceu os detalhes sob a condição de que seu nome e do banco fossem mantidos em sigilo.
"Dado o tamanho de um acordo, a capacidade de endividamento e o fluxo de caixa da empresa, os banqueiros parecem igualmente preocupados com o fato de o acordo acontecer em breve", disse Stefan Selig, ex-executivo do Bank of America e fundador da firma de assessoramento financeiro e estratégico BridgePark Advisors LLC, que não está envolvida no negócio.
Os banqueiros que desejam assessorar o negócio estão cortejando Musk e o comitê especial do conselho da Tesla, que irá considerar de forma independente os méritos da oferta esperada de Musk.
Trabalhar para Musk também pode implicar risco para a reputação, já que a SEC (Comissão de Valores Mobiliários, orgão regulador dos mercados dos EUA), está investigando a precisão da afirmação de Musk no Twitter de que o financiamento da operação estava garantido, disseram fontes.
No entanto, muitos banqueiros disseram que isso não seria um impedimento, dada a magnitude do possível acordo.
Musk, que detém cerca de 20% da Tesla, disse em um post em um blog na semana passada que o tamanho efetivo do acordo seria muito menor do que a avaliação de US$ 72 bilhões (R$ 292 bilhões) da oferta, porque, segundo sua estimativa, dois terços dos acionistas da empresa devem escolher a opção de "rolar" suas participações e continuar como investidores da empresa de capital fechado, em vez de embolsar os ganhos.
Musk também disse que o fundo soberano da Arábia Saudita, que se tornou acionista da Tesla no início deste ano, com participação de apenas 5%, poderia ajudá-lo a financiar a parte em dinheiro do negócio.
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