O Ibovespa, índice mais popular da Bolsa de Valores de São Paulo, é um número importante mesmo para quem nunca investe em ações.

O Ibovespa é o valor de uma cesta de ações que busca representar as empresas mais negociadas e valiosas na Bolsa. Nessa cesta, hoje, 13% de seu valor são ações da Petrobras, 15% são ações da Vale, 9% são ações do Itaú, e assim vai.

O valor da cesta muda de acordo com as variações nos preços das ações. Além disso, a cada quatro meses, a carteira que compõe o índice muda um pouco.

O investimento na Bolsa pode ser rentável por duas vias: o preço da ação pode aumentar; e a ação pode pagar dividendos. Essa distinção não é muito importante, mas os dividendos precisam ser levados em conta ao avaliarmos a valorização de uma cesta de ações. O cálculo do Ibovespa faz isso supondo que qualquer dividendo seja reinvestido na empresa.

Em suma, a variação do Ibovespa nos mostra o rendimento do investimento em uma determinada carteira de ações, diversificada, que muda às vezes.

Quando dizemos que o Ibovespa vale 113 mil pontos, estamos dizendo que a cesta de ações que compõem o índice naquele momento vale R$ 113 mil. Portanto, comparações entre o índice hoje e no passado precisam levar em conta a inflação.

Por exemplo, no início de 2007, o Ibovespa estava em 44 mil pontos. Isso significa que quem investiu R$ 44 mil na carteira do índice em 2007 e não olhou mais para o investimento teria hoje cerca de R$ 113 mil. O que isso significa?

Para saber se o rendimento foi bom, precisaríamos saber quanto rendeu no período um investimento alternativo (por exemplo, a compra de títulos públicos).

Para saber quanto foi o rendimento real (sem considerar impostos), precisamos incluir na conta a inflação. Afinal, um real em 2007 valia muito mais do que um real hoje.

O gráfico mostra o Ibovespa em reais de setembro de 2023. Por exemplo, os R$ 44 mil no início de 2007 valem cerca de 113 mil em reais de hoje.

Como mostra o gráfico, quem investiu nessa carteira de ações no início de 2007 não ganhou nada, apenas teve seu dinheiro corrigido pela inflação.

O que isso significa para quem não investe e não tem interesse no mercado de ações?

O preço da ação de uma empresa nos mostra seu valor. O Ibovespa é uma média ponderada de preços de ações e, portanto, dos valores das empresas.

O valor de uma empresa, por sua vez, reflete as expectativas de lucros futuros. Se as perspectivas de ganhos de uma empresa melhoram, o preço de suas ações rapidamente mostra essa mudança.

Assim, o índice nos mostra o que se espera dos lucros das empresas no Brasil. Como lucros altos são, em geral, relacionados a produção alta, desemprego baixo e crescimento econômico, o índice é uma medida (imperfeita, mas valiosa) do que se espera da economia brasileira.

O gráfico mostra um grande aumento no índice, de 37 mil pontos no início de 1999 para uns 170 mil em 2008; os temores sobre um governo Lula desastroso, que derrubaram a Bolsa em 2002, mas logo se dissiparam; os efeitos grandes, mas passageiros, das crises financeira (2008) e da Covid (2020); a grande piora nas expectativas entre 2010 e 2016; e a recuperação de 2016 até 2020.

O gráfico mostra, também, a estagnação do Ibovespa desde 2007, um retrato do tempo perdido na macroeconomia brasileira no período.

Não temos mais o tempo que passou, mas poderíamos recuperar a agenda de estabilidade macroeconômica e reformas que nos fizeram otimistas no início do século.