Uma das maiores falhas comportamentais dos investidores é se apegar ao seu investimento. Quando isso ocorre, seja com lucro ou prejuízo, o investidor sempre tem uma razão para não vender. É preciso saber vender. Nem sempre esta é a melhor estratégia. Mas é preciso calcular os custos e potenciais da venda.

Uma das justificativas utilizadas para não se vender um ativo é a necessidade de pagar Imposto de Renda (IR). Pagar IR não é agradável. Esta é uma vantagem dos afortunados que possuem fundo exclusivo, pois podem movimentar os ativos sem pagá-lo.

Entretanto, esta é uma vantagem de poucos. E para a grande maioria dos investidores? Compensa pagar o IR sobre o lucro para trocar de ativo?

Essa foi a questão levantada pelo nosso leitor, o Sr. José Cardoso.

Primeiro, é importante lembrar um grande benefício que o pequeno investidor possui e que muitas vezes não usa.

Vendas de pequeno valor, ou seja, aquelas que somadas resultem em menos de R$ 20 mil dentro de um mês são isentas de IR.

Desta forma, o pequeno investidor deveria todos os meses ou periodicamente atualizar o preço de seus ativos com lucro. O que quer dizer isso?

Imagine que você comprou R$ 15 mil da ação da Cielo no início do ano. A ação da Cielo se valorizou 71%, ou seja, você teria agora R$ 25,65 mil. Considere que você descobriu hoje algo muito ruim e que precisa vender amanhã tudo para mitigar perdas.

Se você vende imediatamente estas ações, como o valor é superior a R$ 20 mil, você estaria sujeito a pagar 15% sobre o lucro de R$ 10,65 mil. O IR a pagar seria de R$ 1,6 mil. Esta não foi a melhor estratégia.

Você poderia ter, todos os meses, vendido até R$ 20 mil e recomprado em seguida. Assim, você não pagaria IR sobre o lucro nestas operações e seu custo de aquisição subiria. De forma que quando você fosse vender, seu IR a pagar seria mínimo. Assim, seu lucro subiria em quase R$ 1,6 mil, ou seja, 15%.

Então, a primeira lição para o pequeno investidor é: atualize o preço das posições vencedoras todos os meses, vendendo no final do dia e recomprando no início do dia seguinte.

Mas, e com relação à carteira de um grande investidor que possui mais de R$ 300 mil em ações e tem esta primeira vantagem reduzida? Compensa manter uma posição com lucro apenas para não pagar IR?

Este investidor tem de considerar dois fatores. O primeiro fator é se você acredita que a ação já atingiu seu preço alvo e eventualmente possa se desvalorizar.

Como o IR é de 15% sobre o ganho, você deveria vender se a queda potencial é superior a 15% do percentual de ganho obtido no passado.

Por exemplo, se você tem um ganho de 71% como no exemplo acima da Cielo, faria sentido vender se você acredita que ela pode cair mais de 10,7% (= 71% * 15%).

Vamos ver o caso de um lucro menor. Considere que seu ganho é de 20% em uma ação e você acredita que ela já atingiu o preço alvo. Bastaria que você acreditasse em uma possível queda maior que 3% (= 20%*15%) para justificar a venda.

Vou abordar o segundo fator de decisão em outro artigo para não deixar este tão longo.

Resumo as duas lições valiosas de hoje. Primeiro, considere realizar mensalmente a atualização do preço de seus ativos com maior ganho. Segundo, avalie o potencial de seus ativos, pois pode compensar vender, mesmo pagando IR, e esperar para comprar a um preço melhor.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor

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