Esta é uma das perguntas que mais tenho recebido, recentemente. Não é à toa. O Ibovespa acumula valorização de 9,78% no mês, até o fechamento desta quinta-feira. Depois de uma valorização como esta, usualmente, se intensifica um sentimento comum a todos os investidores, o medo de estar de fora. Principalmente, quando ouvimos recorrentemente que o mercado estaria barato. Entretanto, será que este é um bom momento para entrar?
Parece quase óbvio que o mais recomendado é comprar quando cai e não quando sobe. Entretanto, ver que outros estão ganhando e, talvez, você não esteja gera uma sensação desconfortável.
Usualmente, acreditamos que quando cai, vai continuar caindo e quando sobe, vai continuar subindo.
Entenda, o mercado não se move por causa do passado.
Os dados passados servem para aprendermos com o que pode ocorrer e evitarmos erros.
Talvez você esteja aplicando em um produto referenciado ao CDI ou à Selic e esteja arrependido de não ter aplicado mais em Bolsa ao final de maio. Afinal, a valorização do Ibovespa apenas deste mês é cerca de 75% do que você ganharia no CDI em todo o ano.
Entretanto, será que depois de uma alta de mais de 9% em um mês é um bom momento para se resgatar da renda fixa e se atirar na Bolsa?
O passado pode dizer qual a chance de isto ser um erro.
Neste sentido, vamos avaliar o que ocorreu nas últimas duas décadas depois que o mercado se valorizou mais de 9% em um mês.
Nos últimos vinte anos, o Ibovespa se valorizou mais de 9% em 25 meses. Claramente, este é um evento raro. Só ocorreu em cerca de 10% dos meses neste período.
Fazendo uma conta simplificada, como um ano tem 12 meses, você só deveria esperar que este movimento forte ocorresse em apenas um mês a cada 12 meses. Ou seja, se você perdeu, é preciso muita cautela em acreditar que ela se repita.
Vamos a outra simulação.
Lembre-se você eventualmente está aplicando no CDI e está em dúvida se migra para o Ibovespa agora.
Nas últimas duas décadas, considere que logo depois dos meses em que o Ibovespa se valorizou mais de 9%, você resgatou do CDI e aplicou no Ibovespa. O resultado nos 12 meses seguintes foi que o Ibovespa perdeu para o CDI em -1,76%, na média.
Lembra que o correto é investir quando cai?
Se você fizesse o mesmo movimento quando o Ibovespa caiu 9% ou mais em um mês, na média dos 12 meses seguintes, a troca trouxe retorno superior ao CDI em 3,67%.
Sim, o mercado ainda parece barato e deve se beneficiar com a queda de taxa de juros no longo prazo. Entretanto, a história mostra que você deve ter muita cautela ao se precipitar e investir logo depois de uma alta forte como a que observamos neste mês.
Lembre-se, o mercado não sobe de forma linear e uniforme.
Portanto, se você acredita no potencial futuro do mercado de ações, espere um melhor ponto de entrada, mas entre quando cair.
Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor.
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