O corte na taxa básica de juros é um dos fatores que ajudam a melhorar os indicadores de endividamento do país, que também são influenciados por fatores como valorização do real, queda da inflação, crescimento mais forte da economia e resultados positivos nas contas públicas.
O próprio Banco Central calcula qual o impacto de alguns desses fatores sobre a dívida bruta do governo. Esse é atualmente o indicador mais utilizado pelos economistas para medir o endividamento do país e compará-lo a outras economias.
De acordo com o cálculo mais recente do BC, um corte de um ponto percentual na taxa Selic, mantido pelo período de 12 meses, reduz em R$ 41,4 bilhões a dívida bruta, o que corresponde a cerca de 0,4 ponto percentual do PIB (Produto Interno Bruto).
A queda na mesma magnitude do IPCA, índice de preços ao consumidor do IBGE que serve como meta de inflação e também é um indexador da dívida, reduz o custo em R$ 17,7 bilhões (0,17 ponto percentual do PIB).
Uma valorização de 1% da taxa de câmbio (queda do dólar) reduz a dívida em R$ 9,1 bilhões (0,09 ponto do PIB). No caso do câmbio, o impacto é imediato, pois afeta a contabilização do passivo em moeda estrangeira quando convertido para a moeda nacional.
Quando a Selic, a inflação e o dólar sobem, a dívida aumenta.
Nesses cálculos, foram considerados os impactos divulgados no final de setembro, com base nos números de agosto. A divulgação de outubro está atrasada por causa da operação padrão dos funcionários da instituição.
Outro indicador para medir o endividamento é a dívida líquida do setor público, na qual o valor dos ativos é descontado do passivo. Nesse caso, os impactos para Selic e IPCA são muito próximos dos calculados em relação à dívida bruta.
Em relação ao câmbio, há uma diferença importante, pois o Brasil é credor em moeda estrangeira, ou seja, possui reservas cambiais que superam a dívida externa. Por isso, uma alta de 1% do dólar, reduz a dívida líquida em R$ 7,4 bilhões, uma vez que aumenta o valor em reais desse ativo.
O dado mais recente do Banco Central mostra que a dívida líquida atingiu 59,9% do PIB, o equivalente a R$ 6,3 trilhões, em agosto, aumento de 2,8 pontos percentuais no ano. Contribuíram para essa alta juros, déficit primário, valorização do real e crescimento do PIB nominal.
A dívida bruta atingiu 74,4% do PIB (R$ 7,8 trilhões), crescimento de 1,5 ponto percentual no ano. Juros e emissões de dívida puxaram o número para cima.
O efeito da valorização cambial acumulada e da variação do PIB nominal puxaram o dado para baixo.
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