Os dados mais recentes do Fundo Monetário Internacional (FMI) apontam que a pandemia de Covid-19 impactou fortemente as finanças públicas no mundo.
A combinação de queda da atividade econômica e receitas de impostos com maiores gastos para minimizar impactos sociais deixou um legado de maior endividamento dos governos e novos desafios para lidar com o problema.
O FMI estima que a dívida pública, considerada globalmente, se estabilizará em torno de 98% do Produto Interno Bruto, cerca de 15 pontos percentuais a mais do que antes da pandemia.
A maior parte do salto decorre de ações nos países desenvolvidos, tendo em vista a maior capacidade de endividamento e credibilidade institucional dessas economias.
Os emergentes tiveram menor espaço para adotar políticas fiscais anticíclicas, pois gozam de acesso mais restrito a financiamento, e viram suas dívidas subirem menos (de 54,7% para 64,3% do PIB).
A contrapartida é que, nas estimativas do FMI, tais economias em conjunto (excetuando a China) demorarão mais para retornar ao pleno emprego e também pagarão juros maiores, reduzindo espaço para outras despesas.
No caso do Brasil, os números do FMI (apurados com metodologia diferente da adotada pelo Banco Central) apontam que a dívida bruta de União, estados e municípios saltou de 87,7% em 2019 para 98,9% no ano passado, mas deve recuar a 90,6% neste ano e depois seguir leve tendência de alta.
O resultado pode não parecer tão catastrófico, porém cumpre lembrar que o país já era o mais endividado entre os principais emergentes. Além disso, a aparente estabilidade decorre do grande impacto inflacionário nas receitas e no PIB.
A inflação alta traz consequências, como juros mais altos (a taxa Selic deve chegar a 8,25% até o final do ano) que encarecem a rolagem de títulos adiante. Se não houver retomada sustentada do crescimento econômico, a matemática do passivo público poderá piorar rapidamente.
O estudo também traz recomendações para que os países consigam manter margem de manobra nos seus orçamentos para o combate aos efeitos sociais da pandemia.
À diferença da interpretação ligeira de sugestões por mais gastos, o que o organismo na verdade postula é que prudência na gestão das contas é fundamental, principalmente nos países em que a política econômica dispõe de baixa credibilidade, caso do Brasil.
Regras institucionais que reforcem a confiança da sociedade de que não haverá descontrole das finanças no futuro são condição necessária para que se possam manter gastos no presente.
Comentários
Os comentários não representam a opinião do jornal; a responsabilidade é do autor da mensagem.